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贷款利率隐形下限在打破 未来LPR报价利率逐步下行

孙国峰在2019年第三季度金融统计数据新闻发布会表示:“随着LPR运用占比进一步提高,新发放的贷款主要参考LPR来定价。同时我们也在研究存量贷款定价基准的转换问题,在这个过程当中各方面也有很多很好的建议,我们在吸收研究。我想随着新增贷款运用LPR占比的不断提高,以及将来存量贷款转换工作的推进,未来贷款基准利率的逐渐淡出应该是一个水到渠成的过程。”

根据本月LPR报价的情况,王青分析认为,后期市场化降息过程将会持续,LPR仍存在下行空间。9月以来,央行通过全面降准、MLF操作等方式,向银行体系注入中长期流动性,降低银行资金成本。由此,我们预计后期商业银行在LPR报价中仍存在压缩加点的可能。这意味着在MLF政策利率保持不动的同时,央行将持续通过新LPR实现市场化降息,降低企业贷款成本,推动“宽货币”更加有效地向“宽信用”传导。

伴随LPR的推广使用,此前的企业贷款利率隐性下限也在打破。根据央行数据,截至9月末,已有占比达8%的银行贷款利率比LPR低50个基点以上。王青表示:“这就意味着这部分贷款利率低于同期LPR至少11.9%,从而打破了原来贷款基准利率0.9倍的隐性下限(即在贷款基准利率基础上下浮幅度不超过10%),企业‘融资贵’问题得到进一步缓解。”

温彬分析,综合判断,短期内,在通胀有所上升、经济下行压力和资产荒等多重因素影响下,银行风险偏好维持稳定,LPR也将维持稳定。长期看,央行加大逆周期调节力度,银行负债端有望获得改善,在“量”增“价”调的预期下,未来长端利率有望下行,同时政策利率也有调降的空间和必要,预计下阶段LPR有望稳中有降。

王青认为,在政策利率保持稳定的背景下,未来LPR报价利率逐步下行,可在降低实体经济融资成本的同时,保持稳健货币政策基调。这样做有助于稳定物价预期,维护宏观经济综合平衡。鉴于近期经济下行压力有所显现,逆周期调节需求上升,未来为推动LPR持续下行,央行将继续实施降准,加大“宽货币”操作力度,也不排除年底前后适时下调MLF操作利率的可能。

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